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发布时间:2018-06-19

北京时间11月6日下午消息,中国国家发展改革委近日正式启动新一轮输配电价改革试点。在《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》中,发改委要求推动建立独立的输配电价体系,积极推进发电侧和销售侧电价市场化,电网企业按政府核定的输配电价收取过网费。市场分析人士认为,中国主要发电企业早已希望放开电力市场,让市场这只无形的手成为行业发展的主要推动力。随着电价从官方的牢牢掌握中被解放、发电企业专注于利用发电资产创造更高的回报,中国政府允许市场力量在经济中发挥“决定性”作用的雄心对电力行业来说可能是好事。与美国和欧洲等发达市场不同的是,这些地方的公用事业类股票被广泛认为是以收益为重,为投资者提供稳定股息回报的行业,增长率普遍较低,而中国的发电企业则向投资者既提供诱人的收益也提供诱人的增长。一些投资者质疑中国公共事业类股提供的收益是否可以持续,但随着公司专注于更加充分地利用现有资产而不是盲目增加不盈利的新产能,对股东的这些高回报应该是有保障的。目前,火力发电占中国发电总量的逾70%,中国的发电企业因动力煤价格的下跌而获得提振。但高盛(Goldman Sachs)电力行业分析师Franklin Chow对此表示谨慎乐观,持有该类股有着更有说服力的理由,并不仅仅因为投资这类股票就像做空煤炭股一样。他强调三个因素是行业前景的关键所在:低煤价,自律的资本支出,改善的自由现金流。高盛分析师认为,这种资本支出方式更自律,可能大大改善中国发电企业的盈利能力。中国曾经高速增长的经济使电力行业扩建了更多的产能,但随着经济增长放缓至五年来的最低水平,这些产能目前并没有得到充分利用。尽管短期内这对电力行业不是好消息,但应会使发电企业不再进一步扩大产能。等待已装机容量得到完全利用不仅会提高企业的资本回报率,而且也令政府能够提高电价。中国政府希望让市场因素在电价定价方面发挥更重要的作用,而不是发放大量补贴维持低价。电价提高不仅有助于政府治理污染,也有利于发电企业提高利润。目前中国有五家独立发电企业在港交所上市,而高盛给予其中的三家华电国际电力股份有限公司,华润电力控股有限公司和中国电力国际发展有限公司买入评级。高盛认为这三家公司估值偏低,未来几年运营状况会逐步改善,公司盈利能力也会提高。高盛认为华电国际的现金流预期增长率能够令其偿付债务。2015年该公司负债与股东权益的比率可能降至226%,远低于2011年惨不忍睹的430%。该公司大约70%的发电资产位于中国东北部,它也可能从国有母公司额外注入资产的计划中获益。该股的预期市盈率约为七倍,收益率略低于5%。此外,与其他火力发电商不同,另一家电企中国电力有五分之一的收入来自水力发电。该公司几乎所有电厂都设在东部省份。该股目前最为便宜,预期市盈率不到7倍,股价值比为0.9倍。其股息率较高在6%左右。除去高盛给予买入评级的这三家电企,大唐国际发电股份有限公司受到了瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Dave Dai的认可。他将该股评级定为增持。大唐发电目前的股价值比为0.9倍,该公司在中国沿海地区的风险敞口有限。在政府寻求减少污染的情况下,大唐发电的核电站为其带来了优势。他认为,沿海地区的火力发电将面临来自核电越来越大的竞争压力。不过,高盛分析师将大唐发电的评级定为中性。他对该公司正在进行的业务重组以及通过出售非核心资产获取最大价值的能力抱有担忧。大唐发电的股息率在3.7%。最后来看看市值和装机容量均在国内发电企业中居于首位的华能国际电力股份有限公司。虽然是一家全国性企业,华能国际30%的发电量来自江苏和山东两省,此外还在新加坡拥有一些发电资产。该公司以火力发电为主。巴克莱(Barclays)的分析师拉维(Ephrem Ravi)将华能国际的评级定为增持,理由是该股高于5%的股息率在未来几年还有上升空间。他还认为,华能国际从国家控股的母公司获得的更多资产注入可能会给其2015年利润带来更多提振。华能国际目前的预期市盈率为8倍,股息率略高于5%。总的来说,在中国政府希望能源行业市场化程度更高的大背景下,中国大型发电企业势必会从中受益。电力行业的改革可能会使这些发电企业股票被重新评级,未来行业市盈率可能会从个位数扩大至双位数,达到发达市场同类企业的水平。如果这些企业充分利用改革的机遇专注于可获利产能的增长,中国电力行业投资者可能也会像发达市场的投资者一样愿意为可预见的利润付钱一样,成为防御板块的中坚力量。(萧何)正文已结束,您可以按alt+4进行评论正文已结束,您可以按alt+4进行评论正文已结束,您可以按alt+4进行评论正文已结束,您可以按alt+4进行评论北京时间11月6日晚间消息,外媒周四刊文称,虽然全球各大央行都曾出台量化宽松政策,但事实证明并非所有量化宽松政策都是“生而平等”的。外媒指出,日本央行和欧洲央行出台的量化宽松政策可能缺少美联储同样政策的全球影响力,后者刚刚在上周终结了其第三轮量化宽松计划。因此,投资者应该更关注流入全球金融体系的额外现金的来源,而并非数额。美银美林的全球利率和货币主管David Woo指出:“日本央行和欧洲央行扩大资产购买规模之举不可能将可完全抵消美联储终结资产购买计划的影响。”根据他在11月3日发布的一份研究报告中作出的计算,日本央行上周出人意料地宣布扩大其量化宽松计划的规模,此举将使其资产负债表的规模在未来一年时间里再度扩大7300亿美元。与此同时,欧洲央行购买资产支持债券和担保债券的计划则应将使其资产负债表规模每年扩大4100亿美元。也就是说,尽管美联储已经不再以每个月850亿美元的规模购买资产,但到明年全球三大央行每个月向金融体系注入的流动性总额仍将重返今年的高点,也就是略高于1500亿美元。这可能有助于限制市场利率在2015年中出现任何上升,但却不足以像美联储实施的量化宽松政策那样完全地安抚市场,David Woo说道。他指出,美联储之所以拥有更大的影响力,原因在于美元以及美国国债在全球市场上的地位。另外,日本央行的最新举措主要与国内事务有关,如政府养老投资基金的改革措施等,而并非是向市场发出一个信号,暗示该行将会填补美联储终结量化宽松计划以后出现的空缺。最后,日本和德国国债的收益率都已经十分接近于零,以至于日本央行和欧洲央行购买这些债券所能带来的效果将是很有限的。其结果是,尽管欧洲央行和日本央行都已推出量化宽松计划,但现在而言投资者很可能将更加苛刻地对待糟糕的美国经济数据,比如说表现疲弱的美国非农就业报告等。根据美银美林统计的数据,在弱于预期的非农就业报告发布以后,今年标普500指数的平均每日涨幅为0.7%,创下自2005年以来的最好表现。而在今天,正如David Woo指出的那样:“如果市场以对待坏消息的应有态度来对待坏消息,那就意味着波动性和风险溢价将会上升”。(星云)正文已结束,您可以按alt+4进行评论

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油价继续大跌2% 美股市场能源板块领跌在石油输出国组织内部有最大影响力的沙特阿拉伯决定降低对美国的出口定价,油价受到打击大跌2%至3年低位,纽约商品交易所12月主力原油合约跌了1.59美元,收于每桶77.19美元,创2011年10月4日以来的最低收盘价位。美国股市周二收盘涨跌不一,油价的持续下跌拖累了能源板块的总体表现,石油石头雪佛龙和埃克森美孚的股价分别下跌1.2%和0.8%。沙特阿拉伯的降价决定被视作有助于维持其市场份额和竞争力,同时对美国国内石油生产商进行打击。这也是石油输出国组织不会在11月27日的会议中集体降低产量配额以支持油价的一个明确信号。圣路易斯联储主席布拉德认为,油价的下跌对美国经济来说是个利好因素,并预计未来14个月时间里美国将可实现3%的GDP增长率,从而允许美联储推进其上调短期利率的计划。金价周二跌0.2% 创4年多新低贵金属市场投资者普遍预计,在日本央行于上周意外宣布新一轮刺激项目之后,欧洲央行会在本周晚些时候的决策会议中提出更多措施来提振欧元区低迷的经济增长,黄金价格延续近期的下跌走势,纽约黄金期货价格小跌0.2%收低在每盎司1167.70美元,创2010年7月以来的最低水平。欧盟降低经济增长预期 欧股指数跌1.01%欧盟委员会在秋季经济报告中降低了欧盟和欧元区的经济增长预期,称越来越严重的地缘政治危机和低迷的全球经济表现将使得欧洲的前景更加黯淡,主要区域指数立即逆转之前的涨势全面收跌,欧股指数收低1.01%。欧盟委员会在新的经济预测报告中指出,欧元区2014年会有0.8%的增长率,远低于5月报告时候提出的增长1.2%的预期。报告认为,欧元区经济在2015年会有1.1%的增速,也低于1.7%的早前预期。德国总理默克尔周二表示,欧元区经济仍极其脆弱,并强调德国政府不可能通过借贷工具增加投资。此前,其它欧元区成员国曾施压德国采取更多的措施以刺激经济增长。消息称欧洲多国央行行长将对德拉吉提出质疑媒体引述欧洲央行内部消息来源报道,欧元区国家的央行行长们正在计划于周三对欧洲央行行长德拉吉提出质疑,表达对在他们看来隐秘的管理风格和不稳定的沟通方式的不满,并敦促他更多地进行协作。这些心怀不满的央行行长们在24人组成的欧洲央行理事会中占据了多数,他们的团结一致可能限制德拉吉在来临的几个月中采取更大胆政策行动的空间。阿里巴巴财报利好 股价大涨4.19%创新高阿里巴巴上市之后的首份财报利好,股价大涨4.19%至106.07美元,创下上市以来新高,市值升至2614.6美元,超过线下零售巨头沃尔玛市值近127亿美元。沃尔玛当前市值为2487.77美元。中国汽车需求放缓 本田日产降低中国销售预期日本本田汽车和日产汽车公司周二分别降低了2014年的中国销售预期,德国豪华车制造商宝马的首席执行官也断言,在中国总能有“两位数百分比增长的时期已经结束了”。本田汽车把中国市场的销售目标降低了超过10%,新的预期是全年售出80万辆车,低于早前提出的90万辆。日产汽车说,需要将2014年的中国销售目标从140万辆降低到127万辆,并称中国经济增长的放缓以及越来越激烈的竞争是造成这一局面的主要原因。正文已结束,您可以按alt+4进行评论

正文已结束,您可以按alt+4进行评论北京时间11月6日,当地时间5日,俄罗斯天然气工业公司(Gazprom)7月份以来首次宣布发行国际债券。受乌克兰危机所累,俄罗斯遭遇一系列国际制裁,导致一些企业和银行无法在欧美市场融资。不过,Gazprom却是个例外。知情人士透露,该天然气制造商5日发行了价值7亿美元的一年期债券,收益率为4.45%,远低于最初设定的4.75%至5%区间。摩根大通是此次债券出售的承销银行。阿伯丁资产管理公司基金管理人维克托 斯扎伯(Viktor Szabo)指出,Gazprom此次债券发行很可能为其他未被列入制裁名单的俄罗斯企业铺平道路。在他看来,5%左右的收益率并不是糟糕。斯扎伯补充说,他或许会考虑购买Gazprom此次发行的债券。乌克兰危机的不断升级,让投资者谈制裁色变。受此所累,很大程度上,俄罗斯公司在国际债券市场被“冻结”。来自数据提供商Dealogic的信息显示,包括Gazprom此次债券发行在内,年初至今俄罗斯企业国际债券发行规模约为37亿美元,去年同期则接近280亿美元。7月份,俄罗斯工业通讯银行发行了价值3亿美元的债券。数据编撰机构Markit发布的数据显示,俄罗斯借贷成本大幅上扬。当下,俄罗斯企业所发行的以美元计价的债券平均收益率居于6.9%,较比年初高出1.5个百分点。不过,尽管新债券发行数量减少,但是绝大多数的俄罗斯企业仍保持充裕的现金,足以缓冲制裁的消极影响。在美银美林俄罗斯公司债券指数17大外汇债券发行商中,过半数持有足够覆盖从现在到明年年底到期的80%债务的资金,其中7家甚至可以覆盖百分之百的到期债务。美银美林提供的数据显示,今年,Gazprom需要偿还近80亿的债务,明年需要再偿还80亿美元。在资产负债表中,Gazprom还拥有270亿美元的资金。根据Dealogic发布的数据,上周,Gazprom在国内发行了价值150亿卢布(约合3.43亿美元)的债券。(米娜)北京时间11月6日下午消息,据彭博社报道,日本央行意外刺激措施令该国富人身家膨胀,日本前四大富豪净资产总额激增逾30亿美元。上周五,日本央行扩大购债规模引发日元暴跌和股市反弹。此后三个交易日中,日本首富、迅销公司董事长柳井正的个人财富增加了逾20亿美元。尽管亿万富豪以及企业巨头会受益于央行前所未有的资产购买计划,尚未有迹象显示刺激计划的影响力已经触及其他领域。本周三,作为日本最大的企业,丰田汽车公司将其年度盈利预测提高至创纪录的2万亿日元(约合170亿美元),而日元贬值便是背后动因之一。柏瑞投资日本有限公司日本股票主管Tatsushi Maeno表示:“最上层10%至20%的人群会更加富裕,而最底层20%至30%居民会更加贫困。股市反弹可能会加速这一趋势。”根据彭博社对富豪所持股权和其他资产、日元兑美元汇率的分析,自央行宣布决定以来,日本第二大富豪、软银公司创始人孙正义的个人财富增长了1.82亿美元。基恩士公司董事长 崎武光的个人财富增加了4.34亿美元,而日本乐天创始人三木谷浩史的财富也激增3.93亿美元。乐天证券经济研究所首席策略师久保田雅之表示:“短期结果对各方都有利,政府直接干预了日本股市。”根据安倍晋三的要求,黑田东彦正在尽一切可能削弱日元、结束通缩。但是,日本工薪阶层的财富增长速度却并不理想。9月份,扣除通货膨胀因素的日本人均工资下降2.9%,连续第15个月下滑。国际货币基金组织副主席筱原尚之表示,下一财年工资停滞不前将给经济带来很大的下行风险。(汉新)正文已结束,您可以按alt+4进行评论北京时间11月6日晚间消息,英国竞争和市场管理署(the Competition and Markets Authority, CMA)周四针对银行业对小型企业客户和个人客户服务的情况展开了一项全面调查,该调查将可能迫使大型银行出售旗下分公司或面临其它的整改措施。英国竞争和市场管理署表示,银行并未作出足够的努力来满足中小企业客户或个人客户的需求,例如银行并没有向客户在相关收费上提供明确的信息。英国竞争和市场管理署表示,该项调查将持续大约18个月。此前在7月份,该监管机构就已经表示计划展开全面的调查。(忆松)

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北京时间11月6日晚消息 据外媒报道,英国央行维持官方银行利率在0.50%不变,符合预期。同时,英国央行也维持量化宽松规模在3750亿英镑不变,符合预期。正文已结束,您可以按alt+4进行评论正文已结束,您可以按alt+4进行评论正文已结束,您可以按alt+4进行评论正文已结束,您可以按alt+4进行评论[摘要]俄央行于周三宣布每日最多抛售3.5亿美元来支撑卢布汇率。卢布已经暴跌近3%。北京时间11月6日晚间消息,卢布汇率因俄罗斯央行大幅下调干预规模而出现自由浮动。华尔街媒体日前报道称,俄央行于周三宣布每日最多抛售3.5亿美元来支撑卢布汇率。卢布已经暴跌近3%。美银美林俄罗斯首席经济学家在接受路透社记者采访时表示:“这实际上意味着卢布从现在开始将自由浮动。”经济研究机构Capital Economics的首席新兴市场经济学家尼尔-希尔林也是这么认为的。他还补充道,俄央行如此调整外汇政策应该能避免过去几个月的机械干预催生市场投机。根据以往的情况,每当卢布跌至汇率波动区间的下限时,俄央行就会抛售3.5亿美元支撑卢布。对此英国《金融时报》发表评论称,卢布近期加速下跌,部分是因为这种机械干预模式可能成为市场单向投机对象。如今俄罗斯外汇储备仅剩400余亿美元,若像最近几周这样每日抛售25亿美元,可以说俄罗斯外汇储备经不起如此消耗。路透社数据显示,俄罗斯央行单单今年就已抛售680亿美元。虽然俄罗斯央行于昨日公布了新措施,但它也表示,若卢布汇率对金融稳定性造成威胁,该行将进行一次性大规模干预。对于俄央行的新措施,英国《金融时报》评论称,推动卢布自由浮动这一举措表明俄央行似乎打算相信市场而非采取汇率管制措施来打散金融危机风险。另一方面,交易者纷纷试探俄央行是否能承受得起“卢布贬值”之痛。正如标准银行经济学家蒂姆-阿什所说,市场想试探俄央行的决心,鉴于“市场情绪与之对着干”这种情况,一旦俄央行决定采取干预,就势必进行规模非常大的干预以推高卢布。(翊海)【美国Business Insider作品(简称“作品”)的中文翻译权及中文版版权均归腾讯公司独家所有。未经腾讯公司授权许可,任何组织、机构或个人不得对作品进行中文翻译或对作品中文版本实施转载、摘编或其他任何形式的使用行为,违者腾讯公司将追究其法律责任。】正文已结束,您可以按alt+4进行评论




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