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发布时间:2018-06-18

上周,美股市场整体平稳。尽管市场想极力维持这种正常状态,但将于本周召开的美联储会议预计会打破这一平静。如果市场能够从美联储政策引发的“地震”中保持住当前水平甚至实现上涨,投资者预期,接下来的日子,市场将迎来一个喜闻乐见的收获季节。上周全球经济领域的大事件并不多:日本宣布计划降低税率,导致日经指数创下2008年以来的最大振幅,单日振幅达到7.7%;美国8月份出口数据同比降低7%,进口数据同比降低11.4%;8月份PPI同比上升0.8%,扣除能源和食品的核心PPI指数则同比上升0.9%。
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标普指数成分股全周交易量萎缩4%,仅比全年平均水平略高1个百分点。指数振幅也有所收窄,较上周的4.40%缩小至3.18%,而更早一周的振幅达到6.77%。但是,目前的振幅仍然高于全年2.62%的平均水平。正文已结束,您可以按alt+4进行评论

截至今年8月份的2015财年(始于2014年10月)前11个月,美国联邦政府财政赤字总计5299.6亿美元,低于2014财年同期5891.6亿美元的赤字。近期市场风向转变,不少机构预计美联储最早可能在12月加息,甚至不排除明年3月加息的可能性。欧洲、日本等主要央行近期更是频频释放明显的“鸽派”信号,暗示可能进一步放宽货币政策,这些因素使此前市场对于流动性紧张的担忧大为缓解,海外股市迎来利好。股市迎潜在利好上周五,中国央行“双降”措施公布,加之此前一日欧央行行长德拉吉发布明显的“鸽派”信号,欧美股市主要股指明显收涨。德拉吉指出,欧央行12月份必须重新审视货币政策宽松的程度。如有必要,欧央行的量化宽松(QE)措施将实施至2016年9月甚至更晚时候。这一言论使市场预计欧央行或将很快加码量宽,欧元汇率在德拉吉讲话后大幅跳水。易信总部中国区副首席交易官朱文灏指出,投资者正密切关注本周美联储声明是否会提供更多加息信号。美联储在10月会议上加息的可能性只有6%。今年美联储加息概率降至36%,而在9月初时为59%。彭博统计数据显示,美联储首次加息时间点有可能是明年3月,概率为60%。随着欧央行的宽松立场更加明确,市场对美联储的加息预期似乎有所减弱。此外,日央行的利率决议预期也受到影响。尽管此前日央行官员曾表示目前没有加大宽松力度的必要,但随着宽松浪潮强化,市场似乎对日央行官员的态度产生了怀疑。麦格理集团分析师则表示,中国央行“双降”措施对于港股而言将产生较大影响。一些板块受益明显,例如从26日盘面看,中资地产股受到央行“双降”的刺激表现突出,中资汽车股、高速公路板块也有不俗表现。宽松潮仍未终结市场分析师指出,虽然美联储走入加息周期已几无悬念,但其它地区的宽松潮并未终结,股市仍将面对较充裕的流动性。瑞银集团在最新报告中预计,欧洲央行将在12月会议上延长量化宽松并调降存款利率。瑞银经济学家Reinhard Cluse在报告中指出,欧洲央行将于12月会议上决定把原定2016年9月到期的量化宽松政策延长3-6个月,并将存款利率调降10个基点至-0.30%。“12月会议光是降息恐怕力度不够,因此欧洲央行可能抓住机会延长量化宽松政策。”高盛集团分析师也在最新报告中指出,在欧元走强情况下,欧洲央行料将存款利率降至-0.5%。高盛分析师预计,欧洲央行将在12月会议上扩大QE,而是否下调存款利率取决于未来的经济数据和欧元走势。“如果美联储12月加息的预期继续降温,而且欧元企稳或再度走高,欧央行将被迫降息至-0.5%。”日本共同社援引分析师的话称,市场对于日本央行加码货币宽松的预期正在升温,原因无疑是欧洲银行已开始就加码宽松事宜展开研究。三菱日联摩根士丹利证券分析师岛中雄二指出,日本经济目前面临压力,这主要是由于国内消费和出口陷入低迷。日本2015年第三季度GDP可能连续两个季度呈现负增长。因此,日本央行最好快速采取对策。实现2%通胀目标这一央行承诺是摆脱通缩的原动力,若在此停滞,日本国内物价上涨的动力就会减弱。汇率远期市场显示,投资者仍然认为林吉特会进一步贬值,而马来西亚央行也可能会采取收紧货币政策和稳定货币的行动。马来西亚央行行长杰迪 阿赫塔尔 阿齐兹此前曾表示,林吉特贬值是不可持续的,这没有反映马来西亚国家经济的基本面。
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有分析师称,如果压力太大,那么美元储备的使用效果就不大。另外,央行的干预行为可能会扩大汇市的波动性,而不会稳定币值。马来西亚央行言辞警告也没起作用:马来西亚央行频繁告知交易员,不要进行迫使林吉特贬值的投机交易。巴克莱分析师称,“尽管马来西亚央行最近采取措施,以帮助稳定林吉特走势,但是远期市场汇率的压力仍然很明显”。从板块上看,10大板块中9个板块实现上涨。信息技术板块表现最佳,借助于苹果股价4.52%的升势,该板块全周上涨3.13%;年初至今,该板块下跌2.44%,但苹果股价累计上涨3.57%。医疗健康板块回暖,全周上涨2.80%,年初至今上涨2.82%。能源板块表现最差,也是上周唯一一个下跌的板块,全周下跌0.69%,年初至今已大幅下跌21.42%。美联储27至28日将召开政策会议,料将决议维持利率不变。当前,美联储官员们就年底前是否加息的意见分歧颇大,增加了市场疑虑,因此美联储主席耶伦12月初的讲话备受关注。加息时点静待耶伦指引美联储本周召开政策会议,近几周美联储多位官员发出纷杂不一的信号,年底前是否加息仍是全球面临的难解谜题。最新数据方面令市场增加美联储2015年是否会加息的疑问。美国9月非农就业岗位只增加了14.2万个,远低于预期;美国同时向下修正了7月和8月的非农就业数据。摩根大通首席美国经济学家迈克尔 费罗利表示,9月就业数据令人失望,强化了美联储本周维持利率不变的理由。虽然在会前的禁声期无从了解更多立场和细节,但路透社文章称,“如今的现实情况是,美国近期经济数据向好,而9月妨碍其加息的因素之一 中国第三季经济增速破七,所以美联储今年会否加息越发显得纠结。”由于本周货币会议料无举措,目前市场目光转向12月份。耶伦将于12月3日前往美国国会发表谈话,由于这个时间点距离美联储于12月15日举行的决策会议不到两周,她届时的谈话内容,预计将成为市场推敲美联储政策动向的风向标。耶伦也将在12月2日于华盛顿经济俱乐部发表谈话。她去年5月在美国国会的联合经济委员会(JEC)上发表谈话,并在此场合公开讨论劳动市场形势、通胀政策与展望及金融稳定等议题。市场猜测增多美联储货币政策转变的靴子迟迟不落地,令市场人士的猜测增多,疑虑也随之增加。耶伦和其他官员9月份曾表示,预计需在年底前加息,但也有美联储官员敦促谨慎行事,美国考虑加息还为时尚早。投资者本就怀疑货币政策应对中国经济放缓或大幅提高通胀的能力,美联储官员的意见分歧,更让市场增加了疑虑。芝加哥商品交易所集团(CME)23日表示,联邦资金期货合约显示,美联储年底前加息的几率仅约37%,首次加息可能会在明年3月,几率为60.6%。法国巴黎银行经济学家则预计,美联储明年3月才可能加息。路透社文章指出,综合考虑全球经济放缓忧虑以及强势美元,投资者还是押注美联储会等到明年年初加息。不过,也有市场人士提醒,美国经济复苏基本面仍支撑加息窗口的到来。“市场在排除美联储12月升息可能性方面有点儿过快了。数据显示美国国内经济强劲,这正是美联储将密切关注的。”渣打银行美国分析师Thomas Costerg表示。美联储年底前加息靴子是否会落地,本周会议或可见一些端倪。但即使美联储在12月加息,紧缩货币政策也将循序渐进地进行。外围宽松令逆势加息困难全球主要央行上周掀起新一波宽松潮。美国《巴伦周刊》认为,美联储今年想逆势加息更加困难。首先是欧洲央行行长德拉吉强烈暗示12月会扩大宽松措施,接着中国央行降息并调降存款准备金率。日本央行本周也可能扩大资产收购,可能纳入指数股票型基金(ETF)。欧洲央行决定维持利率不变本来符合预期,但德拉吉在记者会上暗示或在12月重新评估政策,且可能采取的举措甚至包括下调存款利率。这番令人意外的言论激起汇市震荡,欧元重挫至两个月新低,兑美元跌2%并创九个月来最大单日跌幅。德拉吉称央行正在研究新的刺激措施并可能最早在12月推出,且准备必要时进一步下调已经为负的存款利率,以抗击物价下跌。而一年前德拉吉曾表示,不会进一步下调已经为负的存款利率。日本央行政策会议也值得关注。外界认为,欧洲央行的表态加剧日本央行本周可能扩大刺激举措的猜测。但也有人认为,日本央行可能会等欧洲央行12月的决定出炉,再做确切的决定。《巴伦周刊》文章认为,在全球主要央行“圈子”里,耶伦显得格格不入。美联储要如何在全球扩大宽松的潮流中逆流而上,令人费解。加息进程尽显波折,启动时间一再推迟,在其他国家放宽政策预期的反衬下,美元涨势劲头十足。尽管美国经济并不倚重出口,但美元走强仍会抑制商品价格。要避免物价下跌,美联储就得维持宽松。
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(责任编辑:蓝地球钓鱼网)

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